曾經(jīng)熱衷保險牌照的各路資本，如今越來(lái)越理性慎重。近日，民生人壽7.28億股股權兩次掛牌轉讓無(wú)果后，在深圳聯(lián)合產(chǎn)權交易所第三次公開(kāi)掛牌。不僅民生人壽股權難尋接盤(pán)方，1月23日，據北京商報記者不完全統計，目前共有8家險企股權被掛牌轉讓?zhuān)渲杏⒋筇┖拓旊U、英大泰和人壽兩家公司的混改項目掛牌半年未有結果，安心財險的股權也是多次掛牌轉讓無(wú)人問(wèn)津。

業(yè)內人士指出，股權遇冷或者過(guò)熱本質(zhì)上都是潛在投資主體在進(jìn)行股權投資之前對投資成本和收益綜合權衡的結果。而監管對股東資質(zhì)的審查更加嚴格也“勸退”了部分投資方。

保險牌照遇冷，多家險企股權無(wú)人問(wèn)津

兩次掛牌轉讓無(wú)果后，1月20日，民生人壽7.28億股股權(占總股比12%)第三次現身深圳聯(lián)合產(chǎn)權交易所。

除了三次掛牌深圳聯(lián)合財產(chǎn)交易所，民生人壽的這筆股權也曾在北京聯(lián)合產(chǎn)權交易所和阿里司法拍賣(mài)平臺掛牌，但至今沒(méi)有買(mǎi)家出現。

項目信息顯示，該筆股權特指北京市第三中級人民法院作出的(2018)京03執恢6號《執行裁定書(shū)》所確定的權益，北京商報記者進(jìn)一步查詢(xún)相關(guān)裁判文書(shū)發(fā)現，這筆股權涉及的被執行人是山西建龍鋼鐵有限公司(原名“海鑫鋼鐵集團有限公司”)，現已變更至民生銀行名下，歸民生銀行所有。

雖然未獲資本“青睞”，但民生人壽并非常年虧損的“差等生”，項目信息顯示，截至2020年末，民生人壽總資產(chǎn)為1153億元，凈資產(chǎn)為151億元，凈利潤24.2億元，已連續11年實(shí)現盈利。截至2021年三季度末，其綜合償付能力充足率為323%，核心償付能力充足率為306%，分別遠高于242.5%、230.5%的行業(yè)平均水平。

實(shí)際上，不被資本“青睞”的保險公司并不止民生人壽一家。1月23日，北京商報記者梳理發(fā)現，目前在各產(chǎn)權交易所和司法拍賣(mài)平臺，共有8家保險公司的股權待售，包括永誠財險、國任財險、安心財險等。

其中，英大泰和財險、英大泰和人壽兩家公司的混改項目掛牌已有半年，目前并沒(méi)有投資方宣布出資。永誠財險16552.8萬(wàn)股股份(占總股本7.6%)已經(jīng)在上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所掛牌三個(gè)月，1月24日是掛牌期滿(mǎn)日，目前也沒(méi)有投資方宣布接盤(pán)。

此外，2021年12月，北京聯(lián)合產(chǎn)權交易所掛牌了一則財產(chǎn)險公司增資項目，該財險公司擬引入2-3家出資方，對應股權比例不超過(guò)44%，據媒體報道，該公司正是現金流告急、多次增資無(wú)果的安心財險。

監管趨嚴，資本對保險牌照更理性

曾經(jīng)，保險牌照牌“一照難求”，各路資本為布局保險業(yè)，對保險公司股權趨之若鶩。

以“新浪系”公司北京微夢(mèng)創(chuàng )科網(wǎng)絡(luò )技術(shù)有限公司為例，該公司為拿下牌照，曾計劃成立新浪人壽，也上線(xiàn)了網(wǎng)絡(luò )互助平臺新浪互助，并宣布投資信美人壽，卻在投資信美人壽之際退卻，暫時(shí)未參與信美人壽增資項目。

為何現在保險公司股權不再被追捧?首先，監管對股東資質(zhì)的審查趨嚴“勸退”了部分投資方?！侗ｋU公司股權管理辦法》《銀行保險機構大股東行為監管辦法(試行)》等舉措的實(shí)施，對于投資方和保險公司股東的要求越來(lái)越嚴格。2018年華業(yè)資本有意入股長(cháng)城人壽，但因母公司業(yè)績(jì)虧損和收購的資金來(lái)源不能視為自有資金，無(wú)法滿(mǎn)足保險公司股東資格，被迫放棄收購長(cháng)城人壽股權的計劃。

對于互聯(lián)網(wǎng)公司熱衷保險牌照的情況，監管也在一定程度上進(jìn)行了糾偏。2021年4月，央行、銀保監會(huì )、證監會(huì )等部門(mén)聯(lián)合約談了騰訊、新浪金融、京東金融等13家從事金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò )平臺企業(yè)，要求各公司嚴格落實(shí)審慎監管要求，完善公司治理，落實(shí)投資入股銀行保險機構“兩參一控”要求，合規審慎開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)存貸款和互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)，防范網(wǎng)絡(luò )互助業(yè)務(wù)風(fēng)險。

除了準入趨嚴，資本在投資險企股權時(shí)也會(huì )權衡利弊。南開(kāi)大學(xué)中國公司治理研究院副教授郝臣表示，股權遇冷或者過(guò)熱本質(zhì)上都是潛在投資主體在進(jìn)行股權投資之前對投資成本和收益綜合權衡的結果。擬出讓股權險企業(yè)目前的盈利狀況是重要影響因素，保險公司虧損或者微利的狀況要求潛在投資主體要做一個(gè)有耐心的股東。同時(shí)，主要股東之間的關(guān)系甚至股東與管理層之間的關(guān)系也會(huì )影響潛在投資者的投資決策。

另外，投資方自身經(jīng)濟壓力加大也是保險公司股權遇冷的一個(gè)重要原因，已入股財產(chǎn)險公司的某大型控股集團公關(guān)部總監告訴北京商報記者，集團曾有意入股一家壽險公司，爭取拿下壽險牌照，實(shí)現“產(chǎn)壽齊全”，但近兩年公司業(yè)績(jì)不好，難以籌集足額資金，相關(guān)計劃只能擱置。

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